Y
Y Khoa Hoàn Mỹ - Lợi nhuận thu hẹp, nợ ngắn h...
Tập đoàn y khoa Hoàn Mỹ, một trong chuỗi bệnh viện tư nhân lớn nhất Việt Nam, đang đối mặt với những dấu hiệu nghiêm trọng về tài chính. Lợi nhuận sau thuế năm 2024 giảm gần 13%, chỉ còn 553 tỷ - năm đầu tiên sụt giảm kể từ sau giai đoạn phục hồi hậu Covid. Khả năng sinh lời suy yếu rõ rệt khi ROE tụ xuống dưới 25%, ROA còn 9%.
Trong khi đó, cấu trúc tài chính ngày càng mất cân đối với nợ hơn gấp đôi vốn chủ sờ hữu. Dư nợ lô trái phiếu 1.400 tỷ đáo hạn tháng 10/2025 gây áp lực thanh khoản đáng kể. Đặc biệt khi nợ ngắn hạn (dưới 1 năm) phình to lên 1.942 tỷ đồng, đẩy hệ số thanh khoản - current ration xuống còn 0,66 - thấp hơn xa so với ngưỡng an toàn.
Dù khả năng trả lãi vay hiện hiện vẫn đảm bảo (hệ số 4.76) nhưng với đà suy giảm về doanh thu và lợi nhuận kéo dài, bộ đệm này sẽ sớm bị bào mòn. Bài học lịch sử cuối những năm 2009 -2010 khi Hoàn Mỹ suýt phá sản vì mở rộng bằng lãi vay - có nguy cơ lập lại.
Với những dụ án bệnh viện quy mô đầy tham vọng triển khai tại Vinh, và sắ... Xem thêmp tới Vĩnh Phúc .... chiến lược "phủ sóng toàn quốc" của Hoàn Mỹ đang khiến doanh nghiệp rơi vào thế tiến thoái lưỡng nan: tiếp tục mở rộng hay siết chặt dòng tiền? Trong bối cảnh hiện nay, rủi ro thanh khoản và mất cân đối tài chính có thể khiến "giấc mơ Hoàn Mỹ" trở thành cơn ác mộng mới.
Hoan My's expansion dreams clash with Mounting financial risks
Hoan My Medical Corporation, Vietnam's largest private hospital chain, is facing mounting liquidity risks as profits shrinks and debt burdens rise - raising serious concerns over the group's aggressive nationalwide expansion strategy.
Behind the numbers is a highly gearing balance sheet. As of Dec 31, 2024, debt made up 66% of Hoan My's total assets of VND 6.45 trillion. A looming concern is a VND 1.4 trillion bond - issued in 2018 - that matures in less than a year, in Oct, 2025. Although banl debts fell by 36% to VND 843B, short-term liabilities (less than One Year) ballooned to VND1.94 Trillion, up 42% from the previous year, straining the company's liquidity.
Short-term liquidity ratios are flashing red. Current Ratio sank to 0.66 from 0.98, much far below the safe benchmark of 1. Quick ratio fell to 0.61. These levels show Hoan My may struggle to meet short-term obligations without boosting cash flows or cutting cost and investment.
The only bright spot: interest coverafe remains health at 4.76. But with the current declining trend and a heavy capex pipeline - including a 500-bed facility in Vinh City and a proposed 300-bed hospital in Vinh Phuc - this cushion could erode quickly.
Founded in 1997, Hoan My narrowly escaped bankruptcy in the late 2000s following a high gearing expansion. While new capital and a series of takeovers revived the company, it now risks repeating its past mistakes. Under the Singapore-based Clermont Group's ownership, Hoan My has expanded beyond Vietnam's main cities, eyeing second-tier markets. But the costs of this strategy are starting to bite.
Unless profitability rebounds or the debt structure is overhauled, Hoan My's ambition to blanket Vietnam with its brand may come at the expense of solvency.
